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QFII额度倍增!万亿元资金入场还需要多久?

2019-01-22 21:46
来源: 中国证券网

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【QFII额度倍增!万亿元资金入场还需要多久?】外汇局14日发布消息,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。毋庸置疑,这是我国金融市场对外开放的积极信号;QFII总额度翻倍,将很好地满足境外投资者投资A股的需求;优质长线资金入市亦有利于我国资本市场长远健康发展。
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  外汇局14日发布消息,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

  毋庸置疑,这是我国金融市场对外开放的积极信号;QFII总额度翻倍,将很好地满足境外投资者投资A股的需求;优质长线资金入市亦有利于我国资本市场长远健康发展。

  一举三得!有没有?

  但是,对于这一消息,市场反应颇为平淡。

  这也反映出市场愈发理性。毕竟,QFII额度增加1500亿美元(按照最新汇率中间价,折合人民币10134亿元),是为外资进入中国市场拓宽了路,需要从更为长远的意义来观察和理解,并不等于万亿元资金额度会立马入市。

  一方面,从程序来看,机构若新申请额度,还需要履行备案手续或者审批手续。

  另一方面,需要看机构的配置偏好。新增额度会否在未来被外资机构足额使用,这取决于我国资本市场对外资的吸引力以及QFII制度的进一步完善。

  释放对外开放积极信号

 

  外汇局国际收支司前司长、中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示,增加QFII额度显示出中国进一步扩大对外开放的姿态。

  “如果当前额度紧张,那么提高额度是现实、迫切的需求;但如果目前额度有富余,这一政策更多地是信号作用。”

  此前QFII总额度是1500亿美元,但是截至2018年末,外汇局公布的QFII投资额度审批总规模为1010.56亿美元。这意味着目前QFII额度处在未用完的状态。

  在中信证券研究所副所长明明看来,这是一项扩大资本市场开放的政策。未来随着A股被纳入MSCI指数,债券被纳入彭博指数,外资投资境内市场的需求会加大。

  同时,随着一系列稳增长政策出台,中国经济将保持稳定,资产价格有一定吸引力,额度扩大也有助加强投资者的信心。

 

  适应外资加大配置A股需求

 

  随着国内金融市场稳步发展和不断开放,A股国际化进程持续推进,我国金融市场对外资越来越有吸引力。

  目前,明晟公司、富时罗素集团已宣布将A股正式纳入其相关国际股票指数,这将吸引大量境外机构投资者包括境外央行、主权基金、养老基金、家族基金等,被动或主动配置A股资产。

  证监会副主席方星海近日表示,随着资本市场对外开放推进,外资净流入我国股市的规模大幅度增加。“去年净流入股市外资达到了3000亿元,今年我预计外资流入股市会进一步地增加,应该6000亿元是可以预期的。”

  外资被动或者主动加大配置A股资产,对于QFII额度也提出了更高的要求。

  外汇局相关负责人表示,近期,已有不少境外机构通过托管行或致函、来访表示有增加QFII额度的需求。

  那么QFII业内人士是怎么看待的呢?

  瑞银中国证券业务主管、QFII业务负责人房东明将此举形容为监管层的“兵马未动、粮草先行”。

  “一直以来,业内对于QFII和RQFII项下的制度完善和健全都有呼声,比如简化准入条件、扩大投资者范围、增加品种等方面。此次将总额度先进行较大幅度地提升,使得后续制度改革能在一个更高额度的顶层设置下有序推进。同时,这也是为进一步的制度创新,修建更宽敞的通道,避免资金流入拥堵。”

  房东明表示:“随着准入和产品方面的制度进一步完善,我们也非常期待今年资金流入量的明显提升,可能会超出原有额度。金融领域对外开放的大势已定,我们也会顺势而为,积极准备申请新增额度。”

  QFII额度翻倍≠万亿资金立马入市

 

  但是有一点要特别提醒:QFII额度增加1500亿美元,并不等于万亿元资金会立马入市。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩指出,QFII额度翻倍实际带来多少增量资金,并不能简单进行推论,只是将路修得更宽,并不是说有多少资金进来,与加入MSCI本质上还不太一样。此次额度规模上提升比较明显,体现决策层希望做出更大力度的开放。

  跟着小编看一看,增量的万亿元QFII额度,要入市还有几点要考虑。

  一方面,从程序来看:

  国家对合格投资者的境内证券投资实行额度管理。外汇局对单家合格投资者投资额度实行备案和审批管理。

  合格投资者在取得证监会资格许可后,可通过备案的形式,获取不超过其资产规模一定比例的基础投资额度。基础投资额度不超过50亿美元。

  超过基础额度的投资额度申请,须经外汇局批准。

 

  另一方面,需要看机构的配置偏好。

  中金所研究院首席经济学家赵庆明认为,境外机构申请方面应该会比较踊跃,将来具体的资金进入取决于QFII对于中国资本市场的判断。目前QFII资金主要投资于股市,其次是债市,另一方面QFII资金一般都是美元,因此也会结合汇率因素综合考虑。

  房东明则建议,希望监管能够进一步开放QFII、RQFII项下的投资产品限制,比如允许投资境内私募基金、商品、期权等多元化产品,这也会提升海外机构追加额度的积极性。

 

  外资喜欢哪些标的?

 

  赵庆明指出,由于QFII更多来自欧美发达国家,整体来说,国际投资者更看重稳定回报和承担合理风险,特别是比较看重分红回报。目前分红较多的集中在银行保险板块以及一些大的垄断性、资源性的上市公司。

  谢亚轩认为,境外机构投资者多为长期投资者,投资风格比较稳定,比较讲究价值投资,更多是从配置角度看待中国权益资产,银行、公用事业、食品饮料板块比较符合其投资特征。债券方面,境外机构投资者最看好利率债,尤其是国债。

  小编梳理了一下目前A股中QFII的投资偏好:

  从2018年三季度情况来看,QFII增持幅度最大的前三大板块为:非银金融、轻工制造、房地产,增持幅度均超过50%,其中增持股份数最大的为房地产板块,增持数量达到2亿股。

  从市值情况来看,截至2018年三季度末,QFII最青睐的三大板块分别为银行、食品饮料、家用电器,持有市值总额分别高达378亿元、179亿元和154亿元。

  外资机构最为集中看好的股票包括:宁德时代、宝钛股份、工业富联、重庆啤酒,持股QFII机构数均超过5家,其中宁德时代最被集中看好,持股机构数达7家。

  在获批的投资额度方面,澳门金融管理局投资额度为50亿美元高居榜首,榜单中前十名的投资额度均超过15亿美元,注册地在香港的境外机构有三家进入榜单。

  延伸阅读:

  

回顾QFII制度变迁

  QFII制度于2002年开始实施,它是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排,至今仍是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。

 

  QFII制度实施16年来,人民银行、外汇局、证监会等监管部门本着审慎渐进原则,对相关制度进行过多轮改革,在资格门槛、投资范围、额度审批、资金汇兑等各个方面不断优化,以满足境外投资者投资境内资本市场需求。

  2016年和2018年,外汇局顺应市场呼声和QFII机构的需求,以简化管理、便利汇兑为核心,适时对QFII外汇管理规定进行了两轮改革。按照市场化原则,确定了公开透明的额度分配机制,取消了每月汇出比例和锁定期,并允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套保等。

  最近的一次改革是去年6月。彼时人民银行会同外汇局完善合格境外机构投资者(QFII/RQFII)境内证券投资相关管理,进一步便利跨境证券投资。

  主要政策措施包括:

  一是取消QFII资金汇出20%比例要求,QFII可委托托管人办理相关资金汇出。

  二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金。

  三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值,对冲境内投资的汇率风险。

 

  截至目前,QFII投资额度的获取已很便利,资金汇出入也基本无障碍,这大大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内的金融市场。

 

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF142)

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